纽约，中东及北非通讯社：黄金和白银价格在经历创纪录的上涨后，因强制平仓、保证金压力和美元走强等因素而大幅下跌，引发了一场剧烈且无序的抛售潮，导致贵金属市场市值蒸发约7万亿美元。此次下跌波及大宗商品和全球股市，凸显了即使在通常被视为防御性资产的市场中，杠杆头寸的崩盘速度也同样惊人。
1月30日星期五， 黄金价格录得1983年以来最大单日跌幅，在前一日触及历史高位后下跌约9%。抛售潮延续至2月2日星期一，现货黄金早盘交易中再跌约3%，至每盎司约4686美元。美国黄金期货价格也走弱，而近期曾大幅上涨的铂金和钯金价格则与大宗金属价格一同下跌。
白银价格波动最为剧烈。上周晚些时候，现货白银价格创下新高，但周五暴跌27%，创下有史以来最大单日跌幅，周一继续下跌。周一早盘，现货白银价格在前一交易日暴跌后下跌约6%至7%，接近每盎司79美元，反映出衍生品市场抛售压力巨大，以及大宗商品市场风险偏好下降。
提高利润率和强制去杠杆化
加速市场波动的因素之一是芝加哥商品交易所集团（CME Group）对贵金属期货提高了一系列保证金要求，此举旨在应对加剧的市场波动并降低系统性风险。CME公告显示，主要黄金合约的初始保证金从6%上调至8%，白银合约的保证金也从11%上调至15%，新要求将于2月2日美国交易时段结束后生效。更高的保证金可能迫使交易员追加抵押品或减少持仓，从而加剧短期抛售。
此次下跌也与美国的一项政策催化剂有关。美国总统唐纳德·特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席后，市场做出反应，此举推高了美元汇率，并改变了市场对利率的预期。美元走强通常会对以美元计价的大宗商品构成压力，而宏观经济预期的变化恰逢贵金属价格大幅上涨后的交易拥挤。
近几周来，由于市场不确定性加剧以及对冲通胀的强劲需求，投资者纷纷买入黄金、期货和交易所交易产品， 黄金和白银价格飙升至历史新高。到1月底，现货黄金价格已攀升至每盎司5500美元以上，白银价格在涨势高峰期也一度超过每盎司120美元。随后价格急剧回落，止损单、快速交易市场流动性不足以及保证金交易引发的抛售加剧了跌势。
影响蔓延至更广泛的市场
金属价格暴跌引发了大宗商品和风险资产的全面抛售。原油价格大幅下跌，铜等工业金属也因交易员减少持仓而走低。亚洲和欧洲股市走弱， 美国股指期货也走低，投资者纷纷抛售股票以筹集现金，部分原因是需要满足与金属相关头寸及衍生品巨额亏损相关的追加保证金要求。
市场参与者还指出，上涨的速度也是导致反转幅度如此之大的一个因素。当价格快速上涨时，期货未平仓合约和杠杆交易量也会迅速增长，使得市场在波动性飙升时更容易受到剧烈冲击。美元走强、期货保证金上涨以及仓位平仓加速等因素共同导致了持续数个交易日的突然下跌，跌破了技术位，并加剧了清算。
此次事件令投资者更加关注大宗商品交易的流动性和风险控制，因为当市场波动加剧时，合约价格可能会出现剧烈波动。贵金属仍然是各国央行、机构和家庭的普遍持有资产，但最近的走势表明，短期价格波动不仅受实物供需关系的影响，还可能受到衍生品流动和抵押品动态的影响。
2月初， 交易员们密切关注着随着新的保证金制度生效和杠杆头寸减少，市场波动是否会趋于稳定。短期内，各类资产的价格继续反映出高度的不确定性和风险规避情绪，其中金银市场在经历了数十年来最剧烈的逆转之一后，成交量大幅回升。
这篇题为《黄金和白银抛售波及股票和大宗商品》的文章最初发表在《阿拉伯观察家》网站上。